Performanceberechnung bei Aktien/Fonds - Währungsabhängigkeit

15.09.2010, 08:57	ML	Auf diesen Beitrag antworten »
Performanceberechnung bei Aktien/Fonds - Währungsabhängigkeit Meine Frage: Hallo, habe dieses Forum gerade entdeckt und hoffe auch die richtige Sektion getroffen zu haben, ansonsten bitte verschieben. Ich arbeite bei einer Fondsgesellschaft und erstelle u.a. Berichte. Eines meiner Reports soll eine Performancedarstellung sein, die Fonds aus unterschiedlichen Regionen zusammenfasst und gegenüberstellt, also zB. die Jahresentwicklung alle europäischen Fonds im Vergleich zu den asiatischen, amerikanischen usw. Das 'Problem' ist, dass die Fonds in unterschiedlichen Währungen vorliegen, also in USD, EUR, GBP usw. - unabhängig des regionalen Bezugs. Ich gehe dabei so vor, das ich die Jahresperformance in der jeweiligen Fondswährung berechne und dann den Durchschnitt aller europäischen, amerikanischen, asiatischen usw ermittle. Dabei mische ich also die unterschiedlichen Währungen. Ich frage mich jetzt, ob das so überhaupt gemacht werden kann, oder, ob ich eine einheitliche Ausgangswährung brauche? Mit anderen Worten, müsste ich die Performance jedes einzelnen Fonds zunächst in - sagen wir - USD berechnen, um dann den Durchschnitt pro Region ermitteln und sie dann gegenüberstellen zu können? Wenn ich das so machen müsste, hätte ich doch zusätzlich die Währungsschwankungen drin und die wiederum sind abhängig davon, ob ich als Berechnungsgrundlage USD oder EUR oder eine andere Währung nehme? Ich wäre dankbar um jede Hilfestellung. Gruss, Martin Meine Ideen: s.o.
15.09.2010, 10:26	Ehos	Auf diesen Beitrag antworten »
Angenommen ein Anlager hat sein Geld auf folgende 3 Fonds verteilt: ------------------ Europäische Fondanlage: - Wert am Anfang $\begin{eqnarray} W_{A1}=800\,\,EUR \end{eqnarray}$ - Wertzunahme $\begin{eqnarray} W_1=100\,\,EUR \end{eqnarray}$ Amerikanische Fondanlage: - Wert am Anfang $\begin{eqnarray} W_{A2}=600\,\,USD \end{eqnarray}$ - Wertzunahme $\begin{eqnarray} W_2=30\,\,USD \end{eqnarray}$ Britische Fondanlage - Wert am Anfang $\begin{eqnarray} W_{A3}=400\,\,GBP \end{eqnarray}$ - Wertzunahme $\begin{eqnarray} W_3=-40\,\,GBP \end{eqnarray}$ ------------- Um den Wertzuwachs der gesamten Anlage zu ermitteln (also aller drei Fonds in der Summe), muss man natürlich in eine Währung umrechnen, weil man sonst Äpfel mit Birnen vergleicht. Wir bezeichnen die Umrechnungskurse wie folgt $\begin{eqnarray} u_1=1,000\,\,EUR/EUR \end{eqnarray}$ $\begin{eqnarray} u_2=0,775\,\,EUR/USD \end{eqnarray}$ $\begin{eqnarray} u_3=1,212\,\,EUR/GBP \end{eqnarray}$ Der absolute Wertzuwachs W in EUR berechnet sich nach folgender Formel $\begin{eqnarray} W=W_1\cdot u_1+W_2\cdot u_2+W_3\cdot u_3 \end{eqnarray}$ Einsetzen der Werte liefert den Wertzuwachs in EUR $\begin{eqnarray} W=100\,\,EUR \cdot 1\,\,\frac{EUR}{EUR}+30\,\,USD \cdot 0,775\,\,\frac{EUR}{USD}-40\,\,GBP \cdot 1,212\,\,\frac{EUR}{GBP}=74,77\,\,EUR \end{eqnarray}$ Will man den relativen Wertzuwachs in Prozent wissen, muss man ebenfalls alles auf eine Währung beziehen. Dazu dividiert man den eben berechneten absoluten Wertzuwachs in EUR durch den absoluten Anfangswert in EUR und multipliziert dies mit 100%. Also lautet der Wertzuwachs p in Prozent $\begin{eqnarray} p=100%\cdot \frac{W_1\cdot u_1+W_2\cdot u_2+W_3\cdot u_3}{W_{A1}\cdot u_1+W_{A2}\cdot u_2+W_{A3}\cdot u_3} \end{eqnarray}$ Einsetzen aller Werte liefert $\begin{eqnarray} p=100% \cdot \frac{100\,\,EUR \cdot 1\,\,\frac{EUR}{EUR}+30\,\,USD \cdot 0,775\,\,\frac{EUR}{USD}-40\,\,GBP \cdot 1,212\,\,\frac{EUR}{GBP}}{800\,\,EUR \cdot 1\,\,\frac{EUR}{EUR}+600\,\,USD \cdot 0,775\,\,\frac{EUR}{USD}+400\,\,GBP \cdot 1,212\,\,\frac{EUR}{GBP}}=4,27% \end{eqnarray}$ Das Ergebnis ist natürlich von den Währungsschwankungen abhängig. Das lässt sich nicht vermeiden. Das bedeutet, dass der Wertzuwachs sogar davon abhängt, welche Währung man als Refernzwährung auswählt. Darin liegt also eine gewisse Willkür beim Ergebnis. Wenn z.B. die Referenzwährung (hier EUR) durch Inflation völlig wertlos geworden ist, ist alles wertlos. Dies wäre aber nicht der Fall, wenn man als Referenzwährung den Dollar gewählt hätte, der stabil blieb.
15.09.2010, 10:42	ML	Auf diesen Beitrag antworten »
Vielen Dank für die ausführliche Erläuterung, Ehos; sehr hilfreich. Gruss, Martin

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